在去杠杆的大背景下，货币增速放缓，融资规模受到抑制，工业需求很难大规模释放，工业用电量后期增幅预计较为有限。

从国际市场炼焦煤需求来看，今年1-5月份，欧盟、日本、韩国、印度以及中国台湾地区高炉生铁产量总计同比增加304万吨，按此增幅计算，全年也就增加约730万吨，折合焦炭需求增加约330万吨，折合炼焦煤需求增加约445万吨。因为今年一季度蒙古炼焦煤进口量同比减少，整个上半年蒙古炼焦煤进口量同比仍呈下降态势，如果没有重大意外出现，即便控制进口总量，预计下半年蒙古炼焦煤进口量同比也将实现增长。

第三阶段是5月上旬之后，这一阶段炼焦煤价格小幅上涨后乏力尽显。进入5月份之后，国内焦炭价格开始回升，截至到6月22日，国内焦炭价格已经累计上涨650元/吨，涨幅超过40%。虽然随着焦炭价格下跌，焦企主观上原料采购积极性多少也会受到一定影响，但是客观上的高消耗暂时并不支撑其明细减少原料炼焦煤采购。山西炼焦煤产量的回升很大程度上改善了国内炼焦煤供需状况。以上地区加上中国是澳洲炼焦煤主要出口目的地，不难发现澳洲炼焦煤供应增量在满足以上地区需求增加之外，是有富余的。

一、上半年国内炼焦煤价格走势上半年国内炼焦煤价格变化大体上可以分为三个阶段：第一个阶段是年初至3月下旬，这一阶段国内炼焦煤价格总体呈稳中上涨态势。第二，5月份以来主产区山西原煤产量回升，炼焦煤资源供应相对充足。鄂尔多斯煤炭网判断，在多重利空因素的推动下，环渤海港口动力煤价还会持续下跌，5500大卡动力煤将逐步向600元/吨的月度长协价靠拢。

现在来看，现货市场仅有的利好来自矿区环保治理，但殊不知站台环保治理也同时导致贸易商需要加快发运，囤煤行为受到极大遏制。随着库存加速累积而日耗不见增长，港口贸易商的交易心态已经发生变化，主动出货的较多，但买方压价比较厉害，导致卖方出货不畅。其中，粤电和大唐的沿海电厂库存增幅明显，分别比昨天增加32万吨及19.9万吨。最近，随着环渤海港口高调入和进口煤冲击，沿海电厂库存持续高位激增，环渤海港口煤价承压下行，5500大卡动力煤的价格已经跌破680元/吨。

现阶段，国家已经放宽沿海电厂进口煤限制，最近增加的库存主要来自进口煤。据鄂尔多斯煤炭网监控数据显示，今天(6月26日)公布的沿海六大火电的库存高达1490.9万吨，比昨天剧增加57万吨，逼近1500万吨的历史高位;日耗65.6万吨，比昨天下降3.1万吨，与去年同期相当;存煤可用天数22.7天，处于历史同期的高位

现在来看，现货市场仅有的利好来自矿区环保治理，但殊不知站台环保治理也同时导致贸易商需要加快发运，囤煤行为受到极大遏制。最近，随着环渤海港口高调入和进口煤冲击，沿海电厂库存持续高位激增，环渤海港口煤价承压下行，5500大卡动力煤的价格已经跌破680元/吨。随着库存加速累积而日耗不见增长，港口贸易商的交易心态已经发生变化，主动出货的较多，但买方压价比较厉害，导致卖方出货不畅。据鄂尔多斯煤炭网监控数据显示，今天(6月26日)公布的沿海六大火电的库存高达1490.9万吨，比昨天剧增加57万吨，逼近1500万吨的历史高位;日耗65.6万吨，比昨天下降3.1万吨，与去年同期相当;存煤可用天数22.7天，处于历史同期的高位。

现阶段，国家已经放宽沿海电厂进口煤限制，最近增加的库存主要来自进口煤。鄂尔多斯煤炭网判断，在多重利空因素的推动下，环渤海港口动力煤价还会持续下跌，5500大卡动力煤将逐步向600元/吨的月度长协价靠拢。其中，粤电和大唐的沿海电厂库存增幅明显，分别比昨天增加32万吨及19.9万吨2018年6月28日丰矿动力煤指导价：秦港5500FOB价，677元（跌1元）。

秦港5000FOB价，595元（跌1元）。神木6000坑口含税价，468元（无变动）。

东胜4500坑口含税价，235元（无变动）。、大同5500坑口含税价，475元（无变动）

、大同5500坑口含税价，475元（无变动）。秦港5000FOB价，595元（跌1元）。东胜4500坑口含税价，235元（无变动）。神木6000坑口含税价，468元（无变动）。2018年6月28日丰矿动力煤指导价：秦港5500FOB价，677元（跌1元）高峰时段电力紧张情况只是区域性、时段性问题，从满足全社会总量需求的角度看，当前我国电力供应能力是充足的。

另外，电厂库存加速累积而日耗不见增长，港口贸易商的交易心态已经发生变化，主动出货的较多，买方压价比较厉害，导致卖方出货不畅。大型煤炭企业要积极挖潜增加产量，发挥表率作用。

陕煤集团则承诺，陕北、黄陵和彬长三大主力矿区经铁路销售的动力煤市场交易价格不高于年度长协价格。迎峰度夏期间，煤炭进口政策将保持宽松，进口量有望继续增加。

首先，国内供应持续增加，要加快推进煤炭优质产能释放。数据显示，近一周来沿海六大电厂日均耗煤68.3万吨，库存1499.43万吨，可用天数在21天左右。

此次通知在政策延续的同时，也更具针对性，能够缓解迎峰度夏可能面临的紧张问题。国家发改委新闻发言人孟玮近期也表示，今年迎峰度夏期间，最大用电负荷将会比去年明显增加，部分地区有可能会出现高峰时段电力紧张情况。为此，通知提出了加快推进煤炭优质产能释放、做好电力稳发稳供等多项举措。上月还发布了鼓励对扰乱市场价格行为进行举报等措施。

随后，中煤集团表示，在确保用户长协合同兑现的基础上，以5500大卡595元/吨的现货价格供应国投集团5万吨和浙江能源集团4.8万吨两批煤炭。5月份，高温天气提前到来，当月全社会用电量5533.9亿千瓦时，同比增长11.4%，增速同比提高6.4个百分点。

6月15日，中方表示将对包括煤炭在内的美国进口商品征收关税，并于7月6日生效。此外，伊泰集团、山东能源、兖矿集团、平煤神马集团、河南能化、淮南和淮北矿业等大型煤炭企业也表示，将加强货源组织，全力保供稳价，特别是将外购煤长协价格控制在600元/吨以内。

并且，要认真落实增减挂钩减量置换要求，加快优质产能煤矿建设进度和手续办理，有序实施技术改造和减量重组，尽快实现建设煤矿依法依规投产达产。据CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，5月份，我国煤炭进口2233万吨，同比增长0.6%，1-5月，累计进口煤炭1.2亿吨，同比增长8.2%。

在迎峰度夏关键期，行业主管部门及时制定煤价调控措施，大型煤企降价保供、进口煤通关加速、铁路运输运力加强等，诸多措施给就要沸腾的煤价迅速降温，让不具备持续上涨基础的煤价理性回归。政策发力迎峰度夏确保电煤供应6月25日，国家发改委发布《关于做好2018年迎峰度夏期间煤电油气运保障工作的通知》，指出迎峰度夏期间电煤需求大幅增加，局部地区、个别时段可能供需偏紧。鼓励赋存条件好、安全有保障、机械化水平高的生产煤矿，通过产能置换重新核定生产能力，持续增加有效供给，尽可能多提供电煤中长期合同资源。近一周来北方地区连续高温，南方多地持续大到暴雨，电厂日耗受水电增发的影响，相比5月份有明显下降，且可用天数偏高。

其次，作为增加煤炭供应的途径之一，进口煤的数量也在增长。最近，随着环渤海港口高调入和进口煤冲击，沿海电厂库存持续高位激增，环渤海港口煤价承压下行，5500大卡动力煤的价格已经跌破680元/吨。

其三，为保证电煤及电力供应，国家已推出了一系列措施，包括增加中长协比例、年初放宽减量置换需要的指标量等。数据显示，2017年，中国从美国进口煤炭约320万吨，其中，美国出口中国的煤炭90%为冶金煤，因此，对动力煤进口市场不会有大的影响。

水电开始增发缓解电煤消耗今年以来全社会用电量保持较高增速，迎峰度夏期间华北、华东、华中部分地区高峰时段可能出现供需偏紧，部分地区可能存在电力供应缺口状况。据CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，今年1-5月，全国全社会用电量2.66万亿千瓦时，同比增长9.75%，增速较去年同期提高3.4个百分点。